Analyse Siegfried AG22.10.2018

Die Firma Siegfried ist ein hoch profitabler Zulieferer der Pharmaindustrie mit einem Umsatz von knapp 800 Mio. CHF/Jahr. Siegfried stellt Zwischenprodukte, Wirksubstanzen, Fertigformulierungen und fertige Arzneimittel, letztere als Auftragsfertiger, her. 

Eine mögliche Motivation zum Kauf der Aktie könnte das im hohen 1-stelligen Prozentbereich liegende Wachstum des Unternehmens durch organisches Wachstum und Zukäufe sein. 

Chancen und Risiken

Aufgrund der hohen Bewertung, KGV > 27, kann jeder Rückschlag, jede Wachstumsabschwächung zu massiven Kurseinbrüchen führen.   

Siegfried fährt seinen Wachstumskurs wie auf Schienen. Der Markt wächst um ca. 7% jährlich (1). Neue Produktionsstätten werden errichtet, bestehende ausgebaut. Damit wächst das Unternehmen in die hohe Bewertung hinein.

Etablierte Pharmahersteller haben sehr hohe Lohnniveaus. Viele Mitarbeiter befinden sich gem. diverser Aussagen aus dem privatem Umfeld tief in der Komfortzone. Damit sind diese nicht übertrieben wettbewerbsfähig. Solche Unternehmen können dazu tendieren Fertigungen an Siegfried abzugeben. 

Aufgrund der Profitabilität besteht das Risiko, dass Pharmaunternehmen Produktion insourcen, bzw. Wettbewerber zu Siegfried aufbauen. 

Zahlen und Daten:

Aktienkurs (22.10.18): 405 CHF 

Anzahl Aktien: 4.256.749

Reingewinn 18 Schätzung: 63 mio. CHF

Reingewinn 18 Schätzung/Aktie: 14,8 CHF/Aktie

Dies ist keine Aktienempfehlung. Es handelt sich um meine private Meinung. Ich bin auch nicht unabhängig da ich eine Position Siegfried Aktien besitze. 

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Ein paar Referenzen:

(1) 15.10.2018 https://www.finanzen.ch/nachrichten/aktien/siegfried-ceo-steuern-umsatzmaessig-ganz-klar-auf-die-milliarde-zu-1027615569

15.10.2018 https://www.schweizeraktien.net/blog/2018/10/15/rudolf-hanko-ceo-siegfried-gruppe-nicht-bei-sondern-mit-arzneimitteln-sparen-25116/

12.10.2018  https://www.cash.ch/news/top-news/portfolio-manager-francesco-conte-siegfried-und-galenica-sind-typisch-fuer-die-schweiz-1215190