SWATCH 23.11.2018

Swatch ist ein Schweizer Unternehmen das sich mit der Herstellung und dem Verkauf von teuren Uhren, nicht ganz so teuren Uhren, Schmuck, Uhrwerken und Komponenten beschäftigt.  Den Nettoumsatz kann man für 2018 auf 8,5 Mrd. CHF Netto schätzen, den Nettogewinn auf 980 Millionen CHF.

Teure Uhren sind sachlich gesehen unsinnige Artikel. Eine 10 $ Uhr zeigt die Zeit hinreichend genau an. Gekauft werden diese Artikel aus Eitelkeit und dem Wunsch Mitmenschen zu beeindrucken. Das sind zeitlose Eigenschaften die schon Affen mitbringen. Insofern wird es immer einen Markt für Luxusartikel geben.  Die Kunst ist es den Menschen zu vermitteln das genau dieses Produkt das richtige für die eigene Eitelkeit ist und andere Menschen beeindruckt.  Das Marketing ist entscheidet über Erfolg, oder Misserfolg. 

Eine mögliche Motivation zum Kauf der Aktie könnte die gute Position im Luxismarkt und das weltweite Potential für Luxusartikel sein. Zum aktuellen Aktienkurs von ca. 300 CHF, ist die Aktie preiswert. 

Dies ist keine Aktienempfehlung. Es handelt sich um meine private Meinung. Ich bin auch nicht unabhängig da ich eine Position Swatch Aktien besitze. Für die Angaben wird keine Gewähr übernommen.  

Chancen und Risiken

Es gibt immer mehr Menschen, vor allem in Asien, die finanziell zu Wohlstand kommen. Eitelkeit und der Wunsch Mitmenschen zu beeindrucken ist zeitlos und über alle Kulturen und Rassen verbreitet. Insofern wird der Weltmarkt für Luxusgüter mit 5 - 8% jährlich zunehmen. Hauptkompetenz von Luxusgüterherstellern ist es der Zielgruppe die eigenen Produkte als erstrebenswert darzustellen. Damit gibt es für SWATCH einen wachsenden hochprofitablen Markt.  

Hauptherausforderung für alle Uhrenhersteller ist inwieweit die Elektronikhersteller Apple und Samsung den Verbrauchern den Wert von Elektronikuhren mit zahlreichen Funktionen nahe legen können. Früher, oder später werden diese Elektronikuhren Funktionen haben die diese für viele Menschen nützlich machen. Dann ist ein kurzfristiger Umbruch analog der Verbreitung der Taschenrechner, der Quarzuhren in den 70er Jahren, oder der Mobiltelefone Ende der 90er Jahre denkbar. Dann wird SWATCH entweder mit einem der Elektronikgiganten kooperieren müssen, oder ein eigenes System entwickeln um den Markt nicht zu verlieren. 

Ein anderes Risiko ist die starke Abhängigkeit von aisatischen und vom chinesischen Markt im Besonderen. Es stellt sich die Frage ob SWATCH als Marketingunternehmen für Luxusgüter immer den "richtigen Ton" der Kundschaft trifft. 

Zahlen und Daten:

Aktienkurs (22.11.18): 300 CHF 

Aktien

 Aktie                  Menge                 Float                                  SWATCH Group

Inhaberaktie        30 840 000          29 449 800           95.5%    1 389 650             4.5%     

Namensaktie       124 045 000        54 296 771           43.8%    7 766 415             6.3%

Inhaberaktien haben einen Nennwert von 2.25CHF, Die Namensaktien von 0.45 CHF. Jede Aktie hat ein Stimmrecht. Ausschüttungen werden entsprechend des Nennwerts, sprich 1:5 ausgeschüttet. Damit entspricht die Aktienzahl auf Inhaberaktien umgerechnet 55.649.000 Aktien. 

Der Familie Hayek gehören 61 497 588 Namensaktien, 49,6%. Über das höhere Stimmrecht der Namensaktien kontrolliert die Familie die Firma. 

 

Eigenkapital, 30. Juni 11 254 Mio. CHF

Reingewinn 18 Schätzung: 980 mio. CHF

Reingewinn 18 Schätzung/Aktie: 19,2 CHF/Inhaberaktie (Treasury Shares abgezogen)

2018 01 - 06 Namenaktien Verwässerter Gewinn pro Aktie 1.74, Inhaberaktie Verwässerter Gewinn pro Aktie 8.70 

KBV (2018): 1,3

Goodwill: 1437 Mio. CHF (2017)

Aufwendungen für Marketing, Verkauf und Administration 1267 Mio. CHF (2017) erstaunlich gering!

Umsatz nach Regionen 2017

Region                                 CHF (in Millionen)      %

Greater China                   2 790                         35.1%

Other Asia                       1 927                          24.2%   

Other Europe                  1 680                          21.1%   

Switzerland                    748,00                          9.4%     

America                         679,00                          8.5%     

Oceania                         82,00                            1%         

 

Africa                            54,00                            0.7%     

Es fällt auf, dass Swatch sehr chinalastig ist. 

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Ein paar Referenzen:

 

(1) https://ch.marketscreener.com/THE-SWATCH-GROUP-9364976/unternehmen/